美联储发出暂停加息最强信号！ “最鸽派”表态看点多，缩表内容鲜有补充

自2015年12月开始加息以来，美联储已9次加息，将联邦基金目标利率从零上调至2.25%-2.50%区间。 由于未来经济下行风险加大，“中性”利率水平呈下降趋势，美国本轮加息周期逐渐进入下半场。 美联储在2018年12月的会议上预测2019年可能只有两次加息，在本次货币政策会议上，美联储一如市场预期，一直按兵不动。

在会后声明中，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）一致决定维持利率不变，重申实现2%通胀目标的长期目标，但看到“稳健”（此前形容为“强劲” ) 经济活动增长，同时提高“委员会将对全球经济和金融发展保持耐心，并缓解通胀压力”。 同时，美联储在声明中删除了“委员会认为经济前景面临的风险大致平衡”的表述。

不排除重启资产购买的可能

2008年金融危机后，美联储采取量化宽松政策，大量购买美国国债和抵押贷款支持证券（MBS），大幅降低长期利率，以促进企业投资和消费者消费，以及刺激美国经济复苏，导致美联储资产负债表规模大幅增加膨胀。 由于美国经济正走在复苏的道路上，而且近年来一直“表现出色”美联储停止加息比特币会怎样，领先于其他发达经济体，美联储需要为经济降温并逐步收紧货币政策。

美联储采取双管齐下的策略收紧货币政策，一是加息，二是缩表。 与相对“高调”的加息相比，美联储2017年10月推出的缩表措施相对“低调”。 其缩表措施主要采取停止到期资产再投资与积极出售中长期国债和MBS相结合。

数据显示，2017年10月开始缩表时，美联储资产负债表规模接近4.5万亿美元。 截至2019年1月25日，已缩水至4.047万亿美元。 目前，美联储仍持有 1.63 万亿美元的 MBS 和 2.22 万亿美元的美国国债。

在本次货币政策会议的声明中，美联储极少增加缩表内容：

在充分讨论和全面考虑迄今为止的经验之后，联邦公开市场委员会认为，此时此刻就其实施货币政策的长期计划提供更多信息是合适的。 此外，联邦公开市场委员会正在修订其早先的前瞻指引，详细说明在什么情况下可以调整资产负债表正常化计划。 因此，所有与会者都同意以下几点。

联邦公开市场委员会打算维持银行准备金供应充足的货币政策，这将确保对联邦基金目标利率和其他短期利率水平的控制，主要是通过设定美联储的政策利率。 在这种情况下，不需要主动管理储备供应。

联邦公开市场委员会继续认为，改变联邦基金利率目标区间是调整货币政策立场的首选手段。 鉴于经济和金融状况的发展，FOMC 准备调整资产负债表正常化完成的任何细节。 与此同时，如果未来的经济状况需要更宽松的货币政策，而这不能通过降低联邦利率来实现，FOMC 将准备好使用其所有政策工具，包括调整资产负债表的规模和构成。仅基金目标利率。

中证君在此提醒读者仔细阅读最后一句（已被黑化），意思是美联储不排除重启资产购买政策的可能。

鲍威尔很清楚

在货币政策会议后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆鲍威尔承​​认，美联储未来加息的可能性确实已经降温，下一步的利率行动将完全取决于经济数据。 他表示，美联储在明确缩表流程方面取得了重大进展。 未来的货币政策会议将继续推进缩表计划。 希望这个计划不会引起金融市场的动荡。

鲍威尔还强调，就是否需要加息而言，通胀仍将是一个重要的考虑因素，美联储在制定货币政策决策时不会考虑政治因素。

他预计，自去年底开始的美国联邦政府长期停摆将在第一季度对美国经济造成一定影响，但相关的GDP损失将在第二季度得到弥补。

他还警告称，如果英国脱欧出现问题，将打击美国； 如果金融市场因此动荡，影响会更大。

市场反应积极

BMO Capital Markets 策略师 Jon Hill 将美联储的立场转变称为“激进的鸽派暂停”。 “这看起来不错。对于任何想放慢美联储步伐的人来说，鲍威尔做得很好，”他说。

摩根大通分析团队表示，从利率和缩表的角度来看，美联储的态度较上次会议后的立场进一步转变。 前景已经大大放缓。”

也有观点认为，如果美联储近期加息和缩表等紧缩步伐放缓，美元将走弱，美元荒将得到缓解，将利好全球市场，尤其是新兴市场。 对于一些主要新兴经济体来说，随着美联储约束力的减弱美联储停止加息比特币会怎样，内部货币宽松的空间也将进一步打开。 全球最大的两家资产管理公司贝莱德和摩根大通资产管理公司本周表示，尽管2018年新兴市场资产受到冲击，但在美联储收紧货币政策放缓后，投资者将涌向新兴市场。 ，该资产类别在 2019 年开局良好，但反弹可能才刚刚开始。